近七个交易日时间 ，券商ETF华宝（512000）走出了一波凌厉上攻的态势
，让在AI/科创的沉浮跌宕中紧张的A股投资者又多了另一维度的关注。

　　6月17日 ，券商ETF华宝（512000）虽以平盘报收
，但此前已经是“三连阳”走势，并且自6月9日起交易费用 就已启动上行 ，同时伴随着量能的一定放大 。

　　券商ETF华宝（512000）的基金经理丰晨成敏锐地感受到，券商ETF华宝（512000）跟踪的中证全指证券公司指数近期成交额明显放量
，指数点位站上MA60日均线，扭转了前期偏弱走势
。他认为 ，去年8月至今
，受资金面因素影响，券商板块出现了高增长与低估值的错位 ，已存在一定预期差
，但近来 券商业务线景气度全面向好，若考虑到市场风格可能出现的再平衡 ，以及该板块正在逐渐摆脱资金被虹吸的状态
，则券商板块的估值修复行情有望持续。

　　券商业务景气度全面向好

　　“去年8月至今，在资金面因素影响下 ，券商板块呈现出‘双背离’的状态：板块行情走势与市场交投热度背离
，行业基本面与估值水平背离 。 ” 券商ETF华宝（512000）的基金经理丰晨成这样表示
。

　　截至2026年6月16日，华宝基金旗舰ETF之一——券商ETF华宝（512000）规模已达376亿元 ，资金的涌入充分证明了市场对于这只精品ETF投资工具的喜欢 ，以及对于券商股大概率在牛市起舞的信心。近来
，华宝基金还拥有面向场外投资者的券商ETF华宝联接基金（A类 00609〖捌〗
、 C类 007531） 。

　　注：规模数据来源于华宝基金、沪深交易所，截至2026年6月16日

　　券商ETF华宝（512000）的基金经理丰晨成分析指出 ，自2026年初截至6月16日
，券商指数下跌了11.27%，同期沪深300指数上涨5.53% ，科创50指数上涨30.18%。但从市场高频数据来看
，今年前五个月全市场日均股基交易额保持在31641亿元高位水平，同比提升了95.2% ，同比增速上扬
，远超近年同期水平；A股的两融余额近一年增长了59%；同时今年前五个月A股IPO融资额/家数分别达578.57亿元/64家，同比分别+76%/+52%
。与此同时 ，年初至今
，十年期国债收益率也下降了11个BP。上半年券商各主要业务线的经营景气度，预计将持续呈现全面向好态势 。

　　他同时表示 ，自2024年“9.24行情
”以来，在增量资金入市驱动下
，泛经纪业务和自营业务成为此轮券商盈利高增的压舱石
。2026年一季度券商经营业绩在去年高基数基础上继续保持同比高增，说明券商行业经营业绩再上一台阶 ，其中头部券商增速约40%。基于市场交投 、股债表现等方面指标
，券商中报有望进一步超预期，近来 一些研究机构已预计券商板块二季度利润同比或增长40%以上 。

　　数据来源：Wind

　　海外业务等成券商亮点

　　除了零售
、资管业务景气向好、为业绩打下良好基础外 ，今年海外业务 、股权投资等方面在券商业务中熠熠发光
，逐渐成为新的看点，并获市场重点关注
。

　　丰晨成指出 ，跨境投资需求激增带来了跨境衍生品业务高增
，自2025年至今，多家头部券商选取 了海外业务作为扩表方向 ，世界 子公司杠杆运用更为充分
，预计将对券商拓收开源、提振ROE水平形成贡献。此外，受益于大型科创公司IPO ，投行资本化业务得到提振，券商深度参投科创产业的相关投资浮盈或将对当期盈利形成超预期贡献 。未来券商的一级市场投资有可能会兑现越来越多类似IPO带来的浮盈
，投资者可保持关注股权投资业务所贡献的弹性增量
。

　　他认为，近来 券商板块估值仍在低位：券商指数最近一季度的市净率为1.28倍 ，处于近十年来17%分位数水平；考虑到近来 头部券商普遍为10%左右的ROE
、1倍左右PB
，则券商板块配置性价比已经凸显。此外资金维度上的负面因素也正趋于消退：从一季报来看，头部券商重要股东在持股上的边际调整已基本出清 ，压制因素趋缓；同时从再融资来看
，近期中信证券160亿元人民币H股定增落地，市场交易也反馈正面 。

　　注：以上个股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议
，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向
。投资有风险。投资前请仔细参阅本材料文末所附风险提示内容

　　丰晨成表示，当前时点 ，券商业务线景气度全面向好
，尤其是科创参投及世界 业务成为新的催化力量，券商业今年二季度净利润规模有望创新高；而近来 A股券商板块出现高增长与低估值的错位 ，存在一定预期差，若考虑到市场风格可能出现的再平衡
，以及券商股正逐渐摆脱资金被虹吸的状态，则券商板块的估值修复行情有望持续 。

　　提醒：近期市场波动可能较大 ，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资
，高度注意仓位和风险管理
。

　　数据来源：沪深交易所等

　　ETF基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金 ，场内交易费用以证券公司实际收取为准
，不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：券商ETF华宝联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6% ，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%
，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25% ，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费 。券商ETF华宝联接基金（C类） 不收取申购费
，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.4%
。

　　风险提示：

　　1． 券商ETF华宝及联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数 ，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2021~2025年年度涨跌幅分别为-4.95%、-27.37% 、3.04%
、27.26%、2.54% 。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。

　　2． 券商ETF华宝及联接基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资人应当认真阅读《基金合同》 、《招募说明书》
、《基金产品资料概要》等基金法律文件 ，了解基金的风险收益特征
，选取 与自身风险承受能力相适应的产品 。基金管理人评估的券商ETF华宝及联接基金风险评级为R3-中风险，适合适当性评级C3及以上投资者
。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现 ，基金有风险
，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见 ，各销售机构关于适当性的意见不必然一致
，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果 。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异
。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限 、投资经验及风险承受能力谨慎选取 基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册 ，并不表明其对基金的投资价值
、市场前景和收益做出实质性判断或保证 。基金有风险
，投资须谨慎。